【广东电价多次逼近1元/度，夏季还会进一步冲高】中东的风吹向了华南，我国作为能源最大的进口国，传统用电淡季价格飙升一定是外部输入性因素来势突然，而本地市场的定价惯性猝不及防之下引起定价错配，只有两者共同作用，才会导致电价波动无法快速平复，更何况今年的厄尔尼诺现象前兆又来了，不过这也代表CPI会继续上涨反弹。
我们先来看下数据，2026 年 4 月以来，我国南方区域电力市场中多省电力现货价格大幅冲高，其中广东表现最为剧烈，4 月 7 日、11 日实时现货电价分别达到 0.976 元 / 度、0.978 元 / 度，多次逼近 1 元 / 度关口。
广州电力交易中心数据显示，4 月 1 日至 23 日，南方五省现货日前均价达 468 元 / 兆瓦时（0.468 元 / 度），较 3 月上涨 38%，广东均价更是达到 533 元 / 兆瓦时，较去年同期翻倍有余，打破了往年春季电力市场供需宽松、价格平稳的常规走势。
出现这种问题，这次先怪中东地缘冲突是可以的，因为其引发的进口燃料成本暴涨，是本轮电价上涨的主要原因。
其中，2026 年 3 月以来，霍尔木兹海峡航运近乎停滞，大量油轮滞留波斯湾，直接导致我国 LNG 进口供应链受阻，广东能源集团与卡塔尔的长期 LNG 采购合同暂停执行，叠加相关 LNG 生产设施受损，截至 4 月中旬中国 LNG 综合进口到岸价格环比上涨 9.38%。
而广东当下的电源结构对进口燃料高度依赖，截至 2025 年底，全省燃煤与燃气装机占比分别达 30.3% 和 21.9%，合计超 52%。
同时，我国电力现货市场采用边际出清定价机制，供需紧张时，最后一台开机的高价燃气机组将决定全网出清价格，高昂的气电成本经由这一机制全额传导至全网，就会直接放大价格涨幅。
这导致，今年广东气电价格上限从 0.649 元 / 度上调至 1.118 元 / 度，相当于将高峰电价的天花板抬高了 72%。
此外，在需求端，随着一季度抢出口，抢补库的贸易动作，带动我国工业用电高位运行，广东一季度全社会用电量同比增长 7.57%，4 月这一增长态势也在持续延续。
而4 月南方多地气温较常年同期偏高 2-5℃，广东部分城市最高气温逼近 30℃，往年 5-6 月才集中释放的空调制冷负荷，今年提前启动，导致需求渠道供给端提价！
加之，南方流域来水偏枯，水电出力不及预期，叠加部分火电机组进入传统的春季检修周期，本地供电能力阶段性收缩。尽管一季度西电东送电量同比保持增长，但南方五省用电需求普遍攀升，跨省互济的缓冲空间被大幅压缩，还是难以平抑广东的尖峰供需缺口。
广东电力现货市场中现货结算电量占比提升至 20% 左右，从往年拉低综合电价的角色转为推高电价的核心因素。
同时，部分市场主体中长期合约覆盖比例偏低，叠加售电公司此前对低价行情的误判，导致大量电量不得不通过高价现货市场采购，这就进一步加剧了市场抢购，放大了价格波动。
不过当下的电价走势出现短期的回落，但高位波动不会马上消失，夏季还会进一步冲高，长期高波动将成为电力市场新常态。
所以，4-5 月广东现货电价仍将维持高位运行，极端情况下仍可能触及 1 元 / 度关口。燃料成本的硬支撑依然存在，气温回升也将持续带动制冷负荷增长，叠加工业用电需求仍有韧性，短期供需紧平衡格局难以快速扭转。
而7-8 月迎峰度夏阶段，因为今年有厄尔尼诺现象，因此若出现极端高温天气，空调负荷占比将突破 40%，叠加汛期来水不及预期等极端情景，现货电价峰值或触及 1.1 元 / 度。
目前，监管部门已启动保供预案，加大跨区域电力调度、督促发电企业机组应开尽开。
长期来看，电力现货市场的低价时代已经终结，电价高波动将成为常态，我国正从低价规模转高品质经济阶段，不过本轮价格上涨，主要集中于电力现货市场，影响的是工商业大用户与售电企业，居民生活用电执行政府定价，不受现货市场波动影响，居民电费不会因此出现大幅上涨。
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