来源：腾讯财经
文 | 杨心玥 叶晨阳
编辑 | 王立广
7月19日晚间，长鑫科技公布网上打新中签号，中签号码共计7702207个，作为今年资本市场最受关注的IPO：发行价8.66元/股，对应发行市值约5800亿元；社保、险资、产业链龙头、互联网大厂、知名企业家集体入局；网上申购门槛又天然筛掉了一批普通投资者，参与者不仅要开通科创板权限，还要有足够沪市市值。其网上申购户数高达942.88万户，创下科创板开板以来最高申购户数。
值得注意的是，7月16日及17日，A股主要指数震荡下行，硬科技概念股更是迎来集体调整。7月17日，科创50指数大跌7.12%，创业板指大跌7.15%，中际旭创等多只龙头股跌超10%，硬科技的走弱为长鑫科技上市首日走势增加了更多的不确定性。
在庞大的申购人群中，打新长鑫科技的是一群怎样的人？
腾讯新闻《潜望》对话了十余位长鑫科技申购者。他们中，有AI行业从业者、科技投资人，也有刚毕业不久的00后；有人豪掷千万元顶格申购，也有人把多年持有的“老登股”仓位腾出来，押注国产芯片。
打新长鑫科技的门槛并不低，投资者不仅需要开通科创板交易权限，同时还要符合打新市值要求，而仅开通科创板权限就需要满足开通前20个交易日证券账户日均资产不低于50万元等条件。能够站到这场打新起跑线上的，本就是一群拥有资金实力和市场经验的人。
每一代投资人，都有属于自己的“光”。
曾经，人们相信地产、相信消费、相信黄金；如今，当增长变得稀缺，越来越多的人开始把目光投向AI、芯片和先进制造，期待新的产业周期再次打开财富的缝隙。
7月20日，长鑫科技IPO进入网上申购缴款阶段，每个中签号码可以认购500股长鑫科技股票，也就是中一签需要缴款4330元。长鑫科技的申购热潮，是这束光照进资本市场时激起的一圈涟漪。那些争相申购的人，未必都懂存储，却几乎都在追逐同一种可能。
01
00后跑步进场
百万申购看多长鑫
“长鑫一定要打！”
这句话，不断刷屏在00后许川的几个投资群里。群友们热火朝天地讨论着谁准备了多少资金、用了几个账户、能中几签。
长鑫科技几乎成为一次难得的共识，许川很少见到这样的场面。
金融专业的他，从大学开始接触股票，A股、港股都投过，也经历过几次新股申购。然而，一些曾令人兴奋的回报，在他的投资圈里几乎没有激起太大讨论：
“那只涨300%的，群里都没人提。”
再加上申购前夕科技板块震荡调整，许川感受到了一种与以往完全不同的氛围。他想，这次真的不一样。
于是，许川分别通过两个账户参与申购，每个账户均持有约100万元沪市股票市值，并据此获得相应的新股申购额度。按照当前市场普遍采用的中签率测算，两个账户同时申购，理论上获得两个中签号的概率相对更高。
更大的变化发生在卖出策略上。
过去，许川和大多数打新投资者一样，习惯在上市首日快速兑现收益，“9点30开盘，10点前卖掉”几乎是固定动作。但这一次，他不再急于兑现。
“如果上市后涨幅达到三四倍，我可能会考虑减仓；如果没有明显透支未来预期，我反而更倾向于长期持有。”
去年10月，许川第一次注意到这家公司。当时，一家他长期持有的上市公司参与了长鑫科技投资，随后他又和几位从事投资、半导体行业的朋友反复交流、交叉验证，得出的结论一致——看好长鑫。
去年12月，许川便率先布局了长鑫科技的影子股。与此同时，长鑫科技申请上市的消息陆续传出，他开始花更多时间研究这家公司。
与周围的同龄朋友不同，许川并不是一个坚定“站在光里”的投资者。他更愿意投资自己看得懂的公司，对企业的估值要求也比较高。这次切入长鑫，一方面是判断公司业绩具有一定支撑。同时，与同期受到市场追捧的科技股相比，许川认为长鑫科技的定价并不算激进。
今年3月，程旭每天打开电脑，看到的都是同一个消息。
内存条，又涨价了。
作为一名数码3C行业从业者，他几乎每天都要接触存储芯片报价。那段时间，运行内存价格不断上调，“老本行吃的苦”让他看到了长鑫科技。
办公室里，同事们聊得最多的不是A股，而是三星、SK海力士和美光。
几乎每个人都持有其中公司的股票，也都切身感受到了这一轮存储行业景气回升带来的股价上涨。随着海外存储巨头持续走强，一个问题也不断被提起：国产存储的机会在哪里？
“如果未来产业链真的要完成国产替代，长鑫扩产几乎是绕不开的一环。“一位同事跟程旭科普。
那之后，程旭和同事们开始研究长鑫科技公开披露的资料，也关注到国资股东的布局。这家公司逐渐从产业链上的一个名字，变成了他的投资标的。
在程旭上大学的2021年，房地产还处在最后一个小阳春。
身边不少长辈仍在讨论买房，朋友圈里晒的是新房交付和月供计划。但几年过去，房价一路调整，他也越来越多地看到另一种生活：有人被几十年的房贷绑住，有人眼看着固定资产不断缩水。
“我不太想把钱放在一个自己看不懂、又流动性很差的地方。”
于是，这个00后把目光投向了资本市场。
大二时，程旭进入一家券商实习，协助港股IPO项目。也是在那里，他学到一家公司真正吸引投资人的，不只是概念，更是它在产业里的位置。
在他看来，长鑫科技如此高的募资规模，在近年来A股IPO中并不多见；更重要的是，它所代表的国产DRAM龙头，在国内资本市场几乎没有可替代的标的。因此，相比上市首日兑现收益，程旭更愿意长期持有。“每天接触产业链，我知道下游需求一直都在。”
他甚至开始调整自己的持仓。在他看来，长鑫科技上市后，很可能重新定义国产半导体板块的估值体系，一部分缺乏竞争力的科技股或将被市场边缘化，而资金会进一步向真正具备产业优势的公司集中。
“以后再看科技公司，我都会先问一个问题：它和长鑫有没有关系。”
02
2000万市值大户全额申购
老登股持有者开始转向长鑫
在长鑫科技上市前，阿商和网友打赌：“我一定能中。”
很难想象，这个如今张口就是兆易创新、国产替代的人，不久前还是一个“老登股”投资者。
阿商炒股不到十年。此前她习惯了顺手打新。这么多年，她只中过一次，甚至需要翻手机才能想起那只股票的名字。真正让她主动参与打新的，此前只有两只：摩尔线程和沐曦股份。
最开始炒股的时候，她买的是一只半导体股票，拿了很久一直不涨，只好割肉出局，另换赛道。“白酒、电力、银行都很成熟，分红也实在，股息看着也简单。”她说，自己二十多岁时也不太会炒股票，“就是一个拿着做投资的状态，没想着赚很多钱。”
去年九月，阿商注意到了科技股的行情。于是，她把四分之一的仓位押在一只芯片ETF上，里面有兆易创新、寒武纪等“科技新贵”。
阿商对长鑫科技情有独钟的原因，还因为董事长朱一明是江苏盐城人，和她是老乡。
“老乡不坑老乡嘛，我就买了。”
在招股书中，朱一明书面承诺上市首十年全额锁仓不减持叠加其自愿出让 7.68 亿股个人股份无偿用于员工激励的举措，该超长锁仓承诺向二级市场传递创始人长期深耕国产存储产业的信号，有效稳定市场投资信心。
阿商持有的沪市股票市值接近2000万元，原本够得上顶格申购的门槛。但长鑫科技把部分战略配售股票回拨到网上发行，这道门槛随之抬高，她最终没能够上，只做了全额申购。不过她笃定能中，为此还跟朋友打了个赌，赌注是一顿饭。她心里算得很清楚：“网友说差不多一百一十万必中一手，只要资金量够就一定能中。”
但她对这笔钱的期待其实并不高，也不打算长拿，计划是上市当天开盘就卖，担心“第二天也会受到情绪的影响”。
受本金限制，小天则对长鑫打新没抱什么希望。对于大部分散户来说，科创板打新的中签率并不高。他计划在上市首日挂一个高出开盘价两倍的单，争取九点半买到。他给自己定的上限是发行价的250%，抢不到就不追，“等它涨五六倍你再去抢，就很容易挂在山顶上”。
小天愿意为此腾出一半的仓位，卖掉手里一些“可以卖”的股票，但套得深的并不打算动，“可不能把浮亏变成实亏”。买入后，他打算先持有几天，涨到觉得涨不动了，就先减一半。
2015年，还在读书的小天就开始用家人的账户学习炒股。不懂财报，他的策略就是跟着大盘走，跌了就买入，高了就清仓。他买得最多的是国企，“主要是买中石化，白酒不敢碰，因为茅台太贵了买不起”。这类股票在现在有了一个统一的名字：“老登股”。
后来因为忙于学业，他很少再看股票。去年，他又用五块多买回了中石化，本想等到七八块再卖，可至今也没等来。
小天后来才觉得不对。“以前大盘在两三千点之间晃，现在在三四千点之间晃，三千几和四千几谁是高点谁是低点，谁也说不清。”
更关键的是，哪怕大盘往上涨，他之前关注的那些股票也纹丝不动，“我觉得是因为有科技股在一直往上拉，把钱抽走了。”经历这一次，他对股市的理解变了：“现在A股是分赛道的”。
阿商和小天手上都还留着“老登股”。
小天最早买的中石化，到现在已经亏了20%多，他并没有打算出手。阿商也这么看，因为“不管什么人都要看病、吃喝，‘老登股’可能不会有连续性的新增长，但稳定本身就是它们的价值。”
7月10日，半导体高开低走。阿商早上就把芯片ETF卖了，清掉近五分之一的仓位。尾盘果然砸了下去。“幸好卖了。”不过她说，科技基本面向好，等市场稳定了还是会接回来。
03
AI从业者、VC看好未来五年
却不重仓打新
令人意外的是，许多最坚定押注科技的人，这一次反而没有重仓长鑫科技。
这次打新，陈恒准备了几十万元。作为一名从事物理AI研发的科技从业者，他从2023年开始持续投资半导体，也是较早一批布局国产芯片的人。但在他的整个投资组合里，这笔资金并不算重。
另一位风险投资人齐云鹤也是如此。
从2020年开始，他的投资项目便聚焦硬科技赛道；2022年，随着存储行业进入上行周期，他开始持续关注这一领域。这一次参与长鑫科技申购，他同样只投入了十几万元。
陈恒认为，长鑫科技发行量大，对稀缺性有一定削弱。中签率预计较高，但单签收益可能被摊薄。相比流通盘较小的新股，大市值科技股往往更快进入业绩兑现阶段。
由于科技资产早已重仓布局，陈恒的资金更多配置于美股、港股科技股，齐云鹤则分散在多个硬科技投资项目中。两人都没有打乱既有的资产配置节奏，选择陪跑，但期待中签。
“我看好长鑫科技，但对于自己的持仓也很有自信。”齐云鹤说。
在陈恒看来，长鑫科技是国内DRAM领域最具代表性的企业，而全球存储行业仍处于新一轮景气周期。“未来至少五年，市场距离真正饱和还有很长的路要走。“与此同时，长鑫科技正向HBM（高带宽存储）等高端产品延伸，在他看来，这也意味着公司未来的成长空间不止于传统DRAM市场。
据他观察，此次参与长鑫科技申购的人群中，科技行业和互联网从业者占比明显较高。与传统打新投资者相比，他们更倾向于长期持有，而非上市首日兑现收益。
申购前，齐云鹤也担心过市场情绪过热，导致长鑫科技上市即透支未来预期。长鑫科技发行价为8.66元/股，对应发行市值约5800亿元。在不少科技股投资者看来，公司未来业绩增长、产能释放以及AI带来的需求增量等长期价值，尚未在发行阶段得到充分体现，这也意味着上市后仍具备一定的价值重估空间。
迎水投资科技行业研究总监张初晨表示，长鑫科技打新逻辑已从“无脑申购”转向价值研判。市场看好长鑫科技的国产替代地位及AI带来的成长空间，但高估值同样意味着更高的业绩兑现要求。上市初期股价或围绕预期展开博弈，长期表现仍将取决于基本面。
陈恒认为，相较普通投资者，科技从业者因更熟悉产业链、市场空间及技术演进，更愿意在行业低位重仓并承受短期波动。但也正因为了解行业，一些人会因阶段性涨幅提前兑现收益，最终仍取决于个人风险偏好和投资策略。
张初晨进一步指出，长鑫科技上市有望成为国产半导体估值体系的重要参照。随着公司扩产推进，上游设备、材料等产业链企业的业绩确定性有望提升，存储模组、封测等环节也将受益于需求传导，带动半导体产业链迎来新一轮价值重估。
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责任编辑：尉旖涵
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